周二，沪铝主力合约低开低走，盘面走势偏弱，当日15：00收盘报价20605元/吨，下跌265元，跌幅1.27%。宏观市场情绪开始走弱，美联储多位官员对降息预期释放鹰派信号，开始否定50基点降息的预期，但仍表示年内会有两次降息，市场偏好整体下降，给美元提供上涨契机，令金属需求前景黯淡。

现货市场交易活跃度保持平稳，持货商报价整体持坚，现货流通趋松，下游入市买货保持刚性需求。不过午后期价继续下探，持货商报价开始松动，但市场继续交易依然有限，日内整体交投表现不佳。

长江现货A00铝锭价格高位连涨，报价20790-20830元/吨，均价报20810元/吨，较上一个交易日上涨70元/吨。

消息面，北京时间10月15日凌晨，美联储最有影响力的高官之一、理事克里斯托弗·沃勒在最新的讲话中表示，美联储未来降息需要“更加谨慎”。并暗示未来降息幅度将小于9月份的大幅降息。这增加了美联储11月降息25个基点的概率，并影响了市场情绪。据CME“美联储观察”数据显示，市场预期美联储在11月降息25个基点的概率为95.6%，12月累计降息50个基点的概率为84.1%。美股市场对此反应积极，三大指数集体收涨，但金属方面似乎反应平平。

基本面，国内供给端电解铝运行产能有限，供应端压力不大。虽然川黔两地存在复产预期，新疆信发置换产能也有一定进展，但短时产量增量预期不及预期。此外，新疆运力不足情况未见改善，未来两周到货可能仍然较少，现货流通压力不大。消费方面，当前正处于旺季尾声，需求预期整体偏好。同时，下游部分加工厂开工率有所回升，节后下游订单整体表现尚可，但出现劈叉，高端铝材颇受欢迎，而中低端铝材订单却出现下滑。库存方面，节后首周铝锭社库有所回落，市场对库存变动焦点仍在入库端，整体预计四季度库存维持季节性显著去库为主。

成本端方面，氧化铝价格受到强现实逻辑支撑而高位坚挺。国产矿石供应紧张局面延续，几内亚矿端扰动消息增加了进口矿的不稳定性。同时，国内外矿石供应不稳定以及检修频繁等因素导致氧化铝运行产能抬升受阻，产量增加缓慢。而需求在西北铝厂冬储及西南铝厂产能投放带动下表现较好，氧化铝供应偏紧情况暂难缓解，现货紧张助长多头挤仓，提振氧化铝偏强上扬，创下自上市以来新的高位水平，也给电解铝价格提供强劲的成本支撑线。

对于当前走势，宏观情绪影响成分依然居多，美联储谨慎降息态度、国内政策落地实效，以及美指的强势冲高均带来不确定性，铝价震荡下跌。不过供需面给出良好支撑，以及国内旺季消费总体表现不俗，在供给端变化有限的情况下显性库存继续去化。另外原材料氧化铝价格大涨，上下游形成联动效应。短期铝价或将保持高位，不过进一步上涨则需消费端配合。短线不建议追高，逢低偏多对待。