长江现货

1#铜价：77420元/吨，跌270元/吨

无氧铜丝（硬）：78580元/吨，跌270元/吨

漆包线价：82690元/吨，跌270元/吨

【核心观点】在全球经济风云变幻的当下，国庆假期期间的一则经济数据引发了市场的广泛关注。美国公布的9月非农业就业数据以惊人的25.4万人新增就业量，远超市场预期的14万人，这一数字不仅彰显了美国就业市场的强劲复苏势头，也标志着六个月来最大的增幅。这一数据犹如一枚重磅炸弹，瞬间搅动了全球金融市场的风云。

随着非农数据的超预期表现，市场对于美联储降息的预期迅速降温。原本寄希望于宽松货币政策以提振经济的市场参与者，不得不重新审视自己的判断。美债收益率和美指在此背景下双双反弹上行，市场情绪变得复杂而微妙。紧接着，10月9日美联储会议纪要的出炉，更是让市场的神经紧绷到了极点。虽然所有官员均同意降息，但在降息幅度的选择上却出现了分歧，绝大多数官员倾向于50个基点的降息，而部分官员则原本更倾向于温和的25个基点。货币政策的摇摆不定，让市场充满了不确定性，交易员们的目光也随之转向了即将公布的9月份消费者物价指数（CPI）数据，期待从中找到新的指引。

与此同时，国内市场的表现也令人瞩目。原本寄予厚望的财政刺激政策并未如市场预期般强劲，这在一定程度上打击了市场的做多情绪。外资投行对财政刺激规模的预期逐渐转向悲观，股市在短暂上涨后也迎来了回落，为商品市场带来了不小的压力。美指的强势反弹至102关口，更是让铜价承受了巨大的压制。

然而，从基本面来看，全球铜矿的供应情况却并未如市场预期般乐观。精矿供应的不及预期导致加工费持续维持在低位，国内冶炼产量的增速也因此放缓。不过，值得注意的是，全球库存在经历了高位累积后开始回落，而国内下游需求则总体保持稳定向好的态势。电网建设带动电力投资高速增长，家电产量延续增长态势，新能源产业的产销两旺更是提振了交通设备行业的信心。这些因素共同作用下，连日下跌后的铜市出现了逢低进购的情绪改善。

当前，铜价在77万关口附近获得了较强的支撑。尽管短期内受到宏观面因素的压制而呈现弱势震荡态势，但从中长期来看，随着全球经济的逐步复苏和下游需求的稳定增长，铜价有望迎来反弹的契机。因此，投资者在关注去库表现的同时，也应保持谨慎乐观的态度，等待市场的进一步变化。本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网www.xbggyl.sbs）