周一沪期镍主力2411合约高开走弱，盘面窄幅前行，涨势明显放缓。截止10：40最新报价每吨134420元，上涨470元，涨幅0.35%。长江现货1#镍价报133750-135750元/吨，均价报134750元/吨，较上一个交易日微涨50元/吨。美9月CPI超预期，劳动力市场显疲软，镍价受美联储分歧及美元走强影响承压；国内财政政策积极，提振市场情绪，镍价继续震荡前行。

基本面分析：镍矿方面，印尼内贸红土镍矿价格稳定，但部分品位价格下跌；精炼镍利润修复；镍铁和印尼MHP产量预计增加，高冰镍产量预计下降；硫酸镍冶炼利润亏损加深。需求端方面，不锈钢产业链的社会库存减少，10月国内产量预计持平，印尼产量小幅增加；利润修复；白色家电排产计划显著上调，特别是出口排产大幅增长。新能源汽车产业链强劲增长，三元材料库存减少，利润小幅增加；新能源车市场零售和批发均大幅增长。库存方面，LME库存增加，SHFE库存减少，纯镍社会库存和保税区库存有所变动。

核心观点：镍矿可能因印尼放量不及预期而偏紧。不锈钢价格受市场情绪带动小幅上涨，库存小幅去化。硫酸镍冶炼利润亏损，三元正极材料市场11月排产偏悲观。短期镍价可能偏震荡运行，需警惕市场情绪扰动和印尼镍矿政策。