【铜价解析】隔夜伦铜最新收报9648美元/吨，较前一交易日下跌155美元，跌幅为1.58%。内盘沪铜高位回落，主力合约收报77090元/吨，跌幅为0.55%。在宏观层面，美联储官员对降息前景发表谨慎看法，美元指数出现反弹并收涨，使得以美元计价的金属对其他货币持有者来说变得更加昂贵。同时，中国新增贷款低于预期，社会融资总额增长放缓，引发了市场对需求的担忧。然而，在10月12日的新闻发布会上，财政政策的态度和表述显得较为积极，尽管国内财政四支箭齐发，但具体规模尚未公布，预计短期内刺激政策将对铜价构成支撑。然而，由于宏观层面仍存在诸多不确定性，市场情绪有所降温，空头回补操作导致有色金属整体走弱。

在基本面方面，9月份中国精铜产量为100.4万吨，环比减少0.9万吨，同比下降0.76%；1-9月份累计产量为896.4万吨，同比增加47.6万吨，增幅为5.6%。9月份产量低于预期的主要原因是华中地区一家大型炼厂发生事故，导致长时间停产，同时冷料供应紧张也使得部分炼厂的开工率下降。预计10月份产量为99.4万吨，原因在于检修规模扩大至100万吨，以及精矿和冷料供应紧张导致前期开工的新产能降低开工率。此外，预计11月份的检修规模将继续扩大，精铜产量环比将继续减少。

节后伦铜库存小幅去库迹象，而沪铜持仓量减少，资金呈现流出态势，下游企业对铜价的畏高心理使得采购行为变得谨慎。短期内仍需关注中国利好措施对消费面刺激，但铜市谨慎交投，沪铜价格或在66.5万上方波动情况。以上观点仅供参考，不做为入市依据（长江有色金属网cjys.cn研发团队 0592-5668838)