周三早盘，沪铝延续夜盘跌势，截止上午10：15休盘，沪铝主力2411合约最新报价20655元/吨，跌幅0.36%；近日，铝价在多重宏观与微观因素的交织下，呈现出复杂的波动态势。

早间现货市场，铝市交易氛围趋于冷淡。下游接货商在采购上显得谨慎，持货商则继续挺价出货，市场整体成交呈现弱稳态势。这表明，尽管铝价在前期受到宏观政策助推以及氧化铝供应扰动等多重消息面的提振，频繁触及2.1万压力位关口，但行业需求仍显偏弱，成为制约铝价上涨的关键因素。长江现货A00铝报价20640-20680元/吨，均价报20660元/吨，较上一个交易日下跌150元/吨。

宏观面，隔夜在疲软的纽约州制造业活动数据公布后，美国10年期国债收益率大幅下跌，录得逾两个月最大单日跌幅，这一变化在一定程度上抑制了铝价的跌势。然而，美元的强势表现，徘徊在两个多月以来的高位附近，使得期铝多头在操作上仍有所顾忌，市场观望情绪浓厚。美国即将公布的零售销售、工业生产数据以及初请失业金人数数据成为市场关注的焦点。这些数据将直接反映美国经济的健康状况，进而影响全球金融市场的走势，包括铝价在内的商品价格也将受到波及。此外，根据CME的“美联储观察工具”显示，交易员预计11月降息25个基点的可能性高达90%，这一预期对金融市场及商品价格走势具有重要影响。

据贸易商反馈，近期现货出货量骤降，下游询价情况同样减少，这进一步证实了行业需求的疲软。尽管社库数据显示显性库存仍处下降中，但贸易商以及厂家手中的隐性库存增量较大，这增加了市场的供应压力。在供给端，电解铝产能维持高位，且随着安顺铝业和四川某电解铝企业的成功复产，未来供应较预期或有增加，这将进一步加剧铝价的承压回调风险。

此外，股市的大跌也对市场情绪构成了打压，使得投资者在操作上更加谨慎。综合来看，短期内铝价面临较大的回调压力，沪铝暂关注2.05-2.08万关口支撑，周内有破位的可能性。面对当前复杂的市场环境，投资者应谨慎，继续观望。