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9月12日（周四）亚盘，LME金属市场全线上涨。截止发稿，铜→涨1.37%报9263.5美元/吨，铝→涨1.45%报2414美元/吨，锌→涨2.02%报2853.5美元/吨，镍→涨0.03%报16135美元/吨，锡→涨1.20%报31320美元/吨，铅→涨2.01%报2029.5美元/吨。

【长江有色：宏观与基本面交织 铝价短期震荡中蕴藏乐观因素】

从宏观经济的视角审视，近期欧美制造业采购经理人指数（PMI）的持续下滑，无疑为全球经济复苏的前景蒙上了一层阴影。这一系列数据不仅反映了制造业活动的放缓，也加剧了市场对于全球经济可能步入衰退的担忧。在此背景下，大宗商品市场，包括铝在内的金属价格，均面临着来自宏观层面的不确定性压力。

然而，将目光转向铝市的基本面，我们发现了一系列积极的变化。首先，电解铝的社会库存出现了显著的下降趋势，这通常被视为市场需求增强的一个积极信号。随着传统消费旺季的逐渐到来，市场对铝产品的需求有望进一步释放，为铝价提供有力支撑。

在成本端，氧化铝市场的紧平衡格局依旧持续，这直接导致了氧化铝价格的强势支撑。氧化铝作为电解铝生产的主要原材料，其价格走势对电解铝的成本构成具有重要影响。当前，氧化铝供应的紧张态势，无疑为电解铝生产企业带来了成本压力，但同时也为铝价提供了一定的成本支撑。

从供给端来看，国内电解铝的日度产量虽然仍处于高位运行，但后续的增长空间相对有限。此外，马来西亚某铝厂因故停产的32万吨产能，也对全球铝市场的供应格局产生了一定影响。这一突发事件不仅减少了全球铝市场的供应量，也可能在一定程度上推高铝价。

在需求端，铝市场的消费结构呈现出分化态势。工业型材、铝板带箔等板块的需求有所回暖，显示出下游行业对铝产品的需求正在逐步恢复。然而，建筑型材的表现却不尽人意，这可能与房地产市场的持续调控有关。尽管如此，从整体趋势来看，铝下游消费在短期内仍有望继续回暖，为铝价提供上行动力。