在全球经济笼罩于衰退阴影之下，市场正密切关注着9月份美联储降息的可能性，这一预期如同悬在有色金属市场头顶的一片乌云，使得包括铝在内的金属价格在降息前夕普遍承受着下行压力。宏观层面的不确定性加剧了市场情绪的脆弱性，任何风吹草动都可能引发市场的剧烈波动。

具体到铝市场，尽管上游铝土矿供应紧张且价格居高不下，为氧化铝现货报价提供了坚实支撑，进而在一定程度上稳固了电解铝的生产成本。然而这种成本端的支撑并未能有效转化为铝价的上涨动力，原因在于，中游冶炼环节依然保持着高位的开工率，电解铝的生产供应并未因成本上升而显著减少，反而继续维持在较高水平。

与此同时，国内下游需求在传统淡季中显得尤为平淡，缺乏足够的增长动力来消化庞大的库存，市场普遍期待的“金九银十”旺季效应，目前看来仍需时间和数据来验证其真实性。在国内，交易所和社会库存中的铝锭库存不断累积，反映出市场需求相对疲软的现状；而铝棒则呈现出较为顺畅的去库态势，这或许能在一定程度上缓解部分市场压力。

海外市场上，铝库存则保持着持续去库的节奏，这一趋势与国内市场形成鲜明对比，可能受到全球贸易环境、汇率波动以及不同国家和地区经济复苏节奏差异等多重因素的影响。

在美联储降息正式落地之前，全球经济衰退的逻辑将继续主导市场情绪，预计宏观层面将持续承压。对于铝市而言，尽管上游供应紧张，但这一因素暂未对中游冶炼开产产生显著影响，电解铝生产供应依然维持高位。库存的持续累积和需求的相对疲软，使得铝价在短期内难以摆脱弱势震荡的运行格局。

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