国际知名投行花旗研究（Citi Research）于8月28日发布最新报告，宣布其在铝和锌的价格预测上进行了策略调整。分析师指出，鉴于近期铝价与锌价均已达到其先前设定的乐观预测水平，并伴随8月份的显著上涨，该行对这两种金属在短期内的价格走势转为中性立场。

报告显示，8月期间，铝价与锌价均实现了强劲反弹，价格自月初低点飙升约15%。具体而言，铝价上涨约320美元/吨，略高于花旗此前设定的2,500美元/吨短期目标；锌价则攀升了约390美元/吨，超出其2,800美元/吨的预测目标约5%。

然而，花旗分析师强调，当前市场环境下的谨慎态度促使他们做出这一调整。“在7月和8月的剧烈波动后，我们对伦敦金属交易所（LME）基本金属的整体前景持谨慎看法。”此外，尽管市场对美联储9月可能降息的预期已有所反映，但美国经济数据的潜在疲软、制造业情绪的波动以及美国总统大选的不确定性，仍可能对金属市场构成压力。

铝价前景：短期谨慎，长期看好

尽管短期内对铝价持中性立场，花旗对铝的长期前景却保持乐观。该行预计，随着全球制造业的温和周期性复苏以及脱碳需求的持续增长，铝价将在今年第四季度至2025年初期间迎来新一轮上涨。特别地，花旗预测2025年铝的年均价格将达到2,800美元/吨，这一预测基于铜铝替代品需求的增加以及欧洲冶炼厂因市场波动而延迟恢复生产的情况。

同时，花旗指出，尽管中国多数冶炼厂已恢复生产，但供应中断的风险依然不容忽视。此外，随着氧化铝价格接近多年高位，全球铝业的边际成本预计将上升至2,100-2,200美元/吨，为铝价提供有力支撑。

锌价展望：短期波动，中期乐观

对于锌价，花旗的短期看法较为复杂，表现为中性至看跌。这主要是由于当前钢铁需求疲软以及宏观经济环境的不确定性所致。然而，从中期角度看，花旗对锌的前景保持乐观，并预测到2025年第一季度锌价将达到3,100美元/吨。

花旗进一步指出，2024年全球精炼锌市场将出现187,000吨的供需缺口，较之前预估的82,000吨显著扩大。这一变化主要归因于供应端的限制，包括部分冶炼厂减少精矿加工量的承诺。尽管短期内锌价可能受到压制，但随着制造业情绪的改善，花旗预计锌价将在2025年初迎来反弹。此外，该行还预计2025年锌矿山供应将实现更强劲的增长，有助于市场恢复平衡。