周二，沪期铜早盘延续了夜盘的偏强走势，于09:01高开上行，盘面价格持续走高。截至10:15分休盘，铜价报价每吨77660元，上涨670元，涨幅达到0.87%。长江有色金属网数据显示，长江现货 1#铜价报77700-77740元/吨，均价报77720元/吨，较上一个交易日大涨910元/吨。

宏观经济方面，整体偏多的基调并未改变。美联储降息预期的升温以及美元指数的下跌为铜价提供了助力。同时，中国制造业景气度的回升也进一步增强了市场的消费信心。然而，值得注意的是，美国总统大选的结果将带来较大的政策变数，市场对此保持高度关注。因此，短期市场交投情绪谨慎，这将在一定程度上抑制铜价的进一步探高。

现货市场方面，交易热度也有所回升。由于周末炼厂发货量减少，现货流通趋紧，现货升水企稳并出现小幅反弹。市场逢低补库较为积极，但对于高价货源的兴趣寥寥，这限制了整体的交易活跃度。

美国方面，10月非农新增就业人口超预期下降，主要受飓风和罢工等因素的影响。这一数据提振了美联储降息的预期，目前市场普遍预期11月将降息25个基点。而中国方面，10月官方制造业PMI和财新制造业数据均重回扩张区间，新订单的扩张导致生产增长加快，显示出制造业的改善趋势。

然而，本周国内外风险事件将集中来袭，宏观面偏谨慎，市场等待更多指引。海外风险在前，国内会议在后，11月的预期交易节奏中性偏多。但国内政策预期有待验证，政策对需求的传导存在滞后性，现货供需对铜价的支撑偏弱，库存消化能力较高。此外，洋山港铜升水下跌至每吨48美元，较10月初的近70美元回落了30%，这进一步承压市场人气。

综合来看，铜价回升的高度暂时有限。接下来，宏观预期或将成为驱动铜价的关键因素。海外方面，美国软着陆叙事加强，通胀韧性仍存，美联储议息会议即将落地，短时避险情绪增加，美元指数走强的压制仍存。基本面方面，国内小幅去库，但线缆和铜杆需求恢复情况一般，总库存维持在相对高位，年内对于过剩量的消化希望渺茫。美金铜现货仍维持深度贴水。

技术层面看，铜价将进入收敛震荡阶段，价格表现空间有限，持续上涨的动力将继续衰减。关注价格77000-78000区间震荡运行情况。此外，值得注意的是，铜期权隐波开始攀升，显示出市场对宏观事件影响的担忧。在这一周宏观事件影响较大的情况下，应关注宏观驱动性交易，波动率或仍有走高空间。