长江小金属网(www.xbggyl.sbs/xiaojinshu)：10月25日长江现货，2202#硅报价18600-18800元/吨，均价18700元/吨，持平;3303#硅报价13200-13400元/吨，均价13300元/吨，持平 ;441#硅报价12400-12600元/吨，均价12500元/吨，持平；553#硅报12100-12300元/吨，均价12200元/吨，持平。

上海地区，2202#硅报价18350-18650元/吨，均价18500元/吨，持平;3303#硅报价13000-13200元/吨，均价13100元/吨，持平;441#硅报价12250-12450元/吨，均价12350元/吨，持平;553#硅报12100-12300元/吨，均价12200元/吨，持平。

本周长江现货2202#硅周均价报18580元/吨，涨80元;3303#硅周均价报13180元/吨，涨80元;441#硅周均价报12380元/吨，涨80元;553#硅周均价报12080元/吨，涨80元。上海地区2202#硅周均价报18500元/吨，持平;3303#硅周均价报13100元/吨，持平;441#硅周均价报12350元/吨，持平;553#硅周均价报12200元/吨，持平。

近期，工业硅市场中的4系牌号虽然对12月合约贴水较大，看似为投资者提供了丰厚的盘面交割利润，然而实际情况却并非如此简单。由于大多数4系仓单的钛含量超标，这些仓单在强制注销后难以重新注册，这一困境限制了其市场流动性。因此随着广期所在12月实施新交割规则，市场焦点逐渐从4系转向更为主流的5系牌号。这一转变不仅反映了市场对高质量产品的需求，也预示着未来交割品的结构变化。

10月25日，广期所的仓单库存升至56788手，虽然这一数字仍然庞大，但与前几日相比已呈现小幅回落趋势，表明在市场调整过程中，部分持仓者可能正在调整其策略，以应对即将到来的交割压力。

本周(10.21-10.25)工业硅现货价格延续平稳运行，周中意外上涨令市场整体情绪有所提升，但由于低迷行情持续时间较长，看涨心态并不多，整体仍呈现较稳态势运行。上下游僵持博弈持续，持货商受到成本支撑以及当前价格处于低位多呈现利润倒挂现象，让价意愿不高，房地产政策推出提振宏观情绪面，但具体兑现仍需时间验证，叠加持货商高库存压力较大，厂家挺价动力仍显不足，使得价格难以出现大幅上涨。下游整体需求在“金九银十”消费旺季恢复不及预期，叠加步入旺季尾声，需求明显减弱，下游入市询价积极性欠佳，普遍持谨慎态度，采购多以刚需为主，交易活跃度有限。

供给端：

内蒙与新疆地区新增产能陆续投放市场，但从周度产量来看，尽管存在一定波动，但整体而言环比变化并不显著，显示出这些地区产能释放的稳健性。然而，西南地区却出现了小面积减产情况，季节性减产虽然存在，但其规模尚不足以扭转当前的供需格局。此外，值得注意的是，按照历史规律，10月的电价将会上调2-3分钱/度，这无疑将增加生产成本，对部分生产商构成压力。然而，就目前情况来看，12月合约对西北地区的生产仍然保有现金利润，因此这些地区暂无较大减产动力。

在库存方面，市场重新回到了累库模式，仓单数量保持稳定，但新仓单的注册却面临着库容压力，导致注册过程并不顺利，这一状况或导致后期市场仍将面临一定库存压力，从而对价格构成一定的压制。

需求端：

消息面上，美国商务部启动变更情况审查(CCR)，考虑部分撤销中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税（AD/CVD），并邀请相关各方发表意见，所涉产品为某些小型、低瓦数、离网晶硅光伏（CSPV）电池。这一消息对整个光伏产业链产生了积极影响。市场情绪得到提振，多头氛围逐渐回归市场，工业硅期货盘面出现小幅回暖，但该消息对市场情绪提振持续性有限，并未立即转化为实质性的基本面改善，尤其是光伏产能过剩，订单低迷行情下，硅片价格持续走低，下游采购需求极弱，光伏电池厂家在减产后库存快速下降，但组件排产进入高峰，价格重心持续下移，导致多晶硅产销弱势持续，市场等待集中签单期，成交有限，开工积极性欠佳，进一步影响工业硅需求。

与此同时，在住房和城乡建设部携手其他四个相关部门共同举办的新闻发布会中再次提出，促进房地产市场止跌回稳的“组合拳”，提振市场宏观情绪，有机硅价格止跌企稳，但9月份有机硅DMC的产量却由增转降，随着旺季的结束，下游企业的采购意愿较前期明显降低，市场成交量也迅速下滑，市场普遍预期，10月份有机硅DMC的产量将进一步减少，这无疑将给工业硅市场带来新的压力。

在铝合金方面，在新能源汽车产销旺季提振下，厂家开工保持稳定，对工业硅需求也相对稳定，然而前期产量一直处于高位的有机硅产品，其继续提供增量的空间也已经变得相当有限。由于市场整体供需基本面并未出现明显改善，下游企业依然保持谨慎采购的态度，这种按需采购的策略使得工业硅市场的交易更加谨慎和保守。

综合来看，需求端各方面表现均不尽如人意，无论是有机硅还是多晶硅领域，都面临着需求不足的挑战。而供应端西北地区的提产可能会进一步缓解西南枯水期减产所带来的影响。在这种供需格局下，叠加库存压力较大的现状，工业硅价格上行动力显得较为乏力，短期或继续维持平稳运行。

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