宏观氛围不佳，市场空头氛围再次抬头

上周五，美国公布的7月核心PCE物价指数意外持平于前值，这一数据未如市场预期般继续扩大，从而强化了市场对于美联储在9月进行小幅降息的预期。具体而言，市场预期美联储在9月降息25个基点的可能性已上升至69%，而降息50个基点的概率则降至31%。受此影响，美元指数出现反弹，市场风险偏好有所提升，但同时也对贵金属市场构成了压力，沪银主力合约更是大幅下跌3.82%。在有色金属板块中，沪镍与沪锡同样表现不佳，跌幅均超过2%。

镍市供应端分析

镍价目前处于相对低位，但印尼镍矿供应偏紧的问题依旧没有得到有效解决，这导致镍矿价格保持坚挺，为镍价提供了较强的下方成本支撑。然而，在精炼镍供应方面，国内外市场均维持在高位，库存持续累积，这对镍价构成了不小的压力。

镍市需求端展望

从需求层面来看，尽管传统旺季预期存在，但不锈钢厂的减产预期相对较弱，实际需求表现依旧平平。市场对于9月旺季能否如预期般带来需求增长的信心不足，存在较大的不确定性。此外，硫酸镍市场也面临挑战，近期利润持续倒挂，使得盐厂大多选择减产并捂货挺价。下游三元前驱体市场活跃度回暖有限，短期内难以对硫酸镍价格形成有效提振，进而影响到整个镍产业链的需求状况。

宏观情绪与镍价走势

在宏观情绪方面，随着市场对美联储降息幅度的预期趋于明朗，以及美元指数的反弹，投资者情绪有所降温。这种宏观情绪的变化对镍价产生了直接影响，导致镍价在基本面偏弱的情况下，下跌幅度进一步放大。

总结

综上所述，镍市目前面临着供应高位、需求疲软以及宏观情绪降温等多重压力。在印尼镍矿供应问题未解、国内外库存累积、不锈钢及硫酸镍市场需求不振的背景下，镍价难以获得有效支撑。因此，预计短期内镍价仍将维持弱势震荡格局，投资者需保持谨慎态度。