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9月12日，工业硅期货高开低走宽幅震荡，主力合约2411开盘价9890元，盘中高点9895元，低点9650元，结算价9780元，收盘9735元/吨，跌40元，跌幅0.41%。成交量413710手，持仓量207031手减少3223手。

2410合约收盘9725元/吨，跌15元，跌幅0.15%。成交量121172手，持仓量20256手减少2947手。

【长江有色：中长期挑战与短期波动的双重奏】

在当前工业硅市场的宏观图景中，中长期的过剩矛盾如同一座难以逾越的大山，持续对价格形成显著的压力。这一结构性问题根植于产能扩张的惯性与市场需求的相对滞后，使得工业硅价格长期承压，难以摆脱低迷的阴影。

然而，短期之内，市场却呈现出一种复杂的动态平衡。供给端，受利润问题的严峻挑战，尤其是西南地区，生产企业的积极性遭受了前所未有的打击。成本上升与售价低迷的双重挤压，迫使部分厂家不得不采取减产或停产措施，从而在一定程度上缓解了市场的供应压力。与此同时，下游需求的季节性回暖如同一缕春风，为工业硅市场带来了一丝暖意。新能源汽车、光伏等行业的旺季需求，为工业硅提供了宝贵的销售机会，也为价格反弹预留了一定的空间。

但值得注意的是，这种短期的反弹并非市场根本性好转的信号。从更长期的角度来看，下游多晶硅市场同样面临着严重的过剩矛盾。供需失衡导致的量价负反馈机制仍在持续发酵，尚未显现出结束的迹象。这意味着，即便短期内工业硅价格有所反弹，但长期来看，其承压格局并未发生根本性改变。

此外，仓单注销压力也是影响工业硅价格的一个重要因素。随着交割日的临近，持有仓单的投资者面临着注销或交割的选择。在市场需求不足、供应过剩的背景下，仓单的注销往往意味着更多的库存需要寻找出路，这无疑会进一步加剧市场的供应压力，对近月合约的价格形成更为显著的限制。