长江现货

1#铜价：76650元/吨，涨30元/吨

无氧铜丝（硬）：77810元/吨，涨30元/吨

漆包线价：81920元/吨，涨30元/吨

【核心观点】首先，美国10年期国债收益率全线反弹，创三个月新高，这一变化反映出市场对美国经济前景的乐观态度。然而，美国10年期国债收益率曾一度下跌7.5个基点，降至4.727%，创下自2007年8月以来的新低。这种波动表明，尽管存在乐观情绪，但市场的不确定性仍然存在。

其次，美元指数在经历了一段时间的高位震荡后，最终持平于接近104关口的位置。这一现象的背后是美国经济的强劲表现，尤其是就业和零售销售数据等关键经济指标的支撑。

此外，美股三大股指在经历了一波强劲反弹后，均创下了自6月9日以来的近六周高位，这表明市场情绪正在逐步改善。与此同时，随着美国大选和美联储议息会议的日益临近，投资者正密切关注着关键经济数据的发布，以期对美联储的利率政策做出更准确的预判。

然而，中东局势的缓解也对黄金和油价产生了影响。随着避险情绪的降温，黄金和油价出现了一定程度的下跌。具体来说，油价跌幅超过6%，这一变化进一步印证了市场供需关系的变化。

在铜市场方面，我们注意到供给紧张的状况有所改善。TC环比上升，废铜开工率也有所回升，精废价差回归到了一个更为合理的范围。此外，政策调整也在一定程度上缓解了废铜供应减少的问题。尽管8月铜矿进口同比下滑，但下半年的产量有望逐步得到改善。

然而，我们也注意到铜材开工率的下降趋势。在需求端，下游企业的接货意愿有所减弱，导致铜材周度开工率出现下降。尽管电力投资需求在一定程度上带动了铜杆开工率与往年持平，但其他铜材的开工率仍然偏弱。

在库存方面，我们观察到海外库存出现了小幅回升，截止10月28日伦铜总存量录得276100吨，较前一日减少675吨，而国内社会库存则有所回落。在宏观面驱动减弱的大背景下，供给紧张的状况得到了缓解，预计短期内铜价将呈现弱势窄幅波动。