长江有色金属网讯：

10月18日（周五）亚盘，LME金属市场大多反弹。截止发稿，铜→涨0.88%报9590.5美元/吨，铝→涨0.70%报2575.5美元/吨，锌→涨0.23%报3051美元/吨，镍→跌0.18%报16980美元/吨，锡→涨0.29%报31465美元/吨，铅→涨0.24%报2073.5美元/吨。

【长江有色：供需天平微倾，宏观与地缘政治交织影响】

近期，镍市场的基本面动态呈现出一系列复杂而微妙的变化，节前降息政策的落地曾一度激发市场情绪，推动价格上扬，但随着时间推移，这一利好效应逐渐消退，盘面价格开始回归至更为理性的基本面水平。节前下游企业的积极补库行为虽对需求产生了一定提振，但市场整体仍处于供过于求的状态，供需矛盾未得到根本性缓解。

地缘政治方面，俄罗斯方面释放出的可能限制镍出口的信号，虽引起了市场的广泛关注，但截至目前，该政策尚未正式落地，其实际影响尚待观察。与此同时，印尼方面传来消息，10月底开始的由Prabowo Subianto领导的新一届政府将继续推进该国矿产资源下游发展的议程，这无疑为海外镍市场增添了更多的不确定性，市场参与者需持续关注其后续进展。

国内需求层面，不锈钢厂持续面临亏损困境，尽管宏观经济的回暖为市场带来了一丝希望，但需求的实质性回暖尚未得到明确证实，目前市场仍处于负反馈的调整阶段，新能源领域，尽管三元材料的开工率持续提升，但前驱体的订单增长有限，整体而言，新能源板块对镍需求的提振作用相对有限。

库存方面，LME的镍库存出现上升，而上期所的镍库存则环比减少，显示出库存分布的不均衡性，这一库存变化也进一步加剧了市场价格的波动性。